Фармацевтический ритейл на протяжении нескольких последних месяцев демонстрирует потерю игроков из числа несетевой розницы. Если год назад доля аптек этого сегмента, по данным аналитического агентства RNC Pharma, составляла больше 13% рынка, то сейчас не превышает 11%. Одиночные аптеки и локальные сети, состоящие из 2-3 точек, продаются. Математический расклад причин тренда представил на прошедшем в апреле 26-м Аптечном саммите финансовый директор аптечной сети «Ригла» Сергей Ступак. Спойлер: ситуация для таких аптек не улучшится.

Налоги

До 2025 года основной формой налогообложения, применявшейся средними и малыми игроками на фармрынке, была упрощенная система налогообложения (УСН). Она позволяла не платить НДС, применять льготные ставки по социальным взносам (от 15%) и на доходы.

Но все начало стремительно меняться. Помимо введения НДС для тех, кто находится на УСН, годом позже, с 2026 года, значительно уменьшились пороги для его исчисления. Так, если в 2025 году при обороте до 60 млн рублей применялась нулевая ставка НДС, то с нынешнего января уже с 20 млн руб. взимается 5%. Льготную ставку по социальным взносам с 2026 года вообще отменили, выведя аптечный бизнес из категории «льготников», — процент отчислений уравнялся с порогами общей системы налогообложения и достиг 30%.

Операционка

Прибавив налоговые отчисления, произведенные по новым правилам, к операционным расходам аптеки в виде арендной платы, ФОТ, эквайринга, инкассации, коммунальных платежей, можно столкнуться с суровой реальностью — в таких условиях обеспечить высокую рентабельность на низкомаржинальном аптечном рынке крайне затруднительно.

Сергей Ступак представил сценарии по расчету доходности бизнеса из расчета средней выручки аптеки 2,3 млн рублей в месяц (таковы данные аналитических агентств) и оптимистичных показателей операционных расходов, которые, предположим, за последние два года в сумме не менялись.

 

До 2025 года аптека могла зарабатывать порядка 5% операционной рентабельности. В условиях применения новых правил налогообложения прибыль едва переваливает за ноль.

Используя приведенную модель, возможно спрогнозировать операционную рентабельность, опираясь на средние значения показателей в каждом конкретном регионе — картина будет максимально объективной и, с большой долей вероятности, разочарует еще больше.

Сергей Ступак говорит:

«Размер операционной прибыли даже при самом оптимистичном сценарии вряд ли позволит инвестировать в развитие бизнеса. При этом, ключевая ставка Центрального Банка, которая, по нашим оценкам, в среднем по 2026 году составит 14,37%, не сделает заемное финансирование дешевым. Кредитование под долгосрочные инвестиции по-прежнему останется недоступной роскошью для средних и мелких бизнес-игроков».

Рынок

Аптечный рынок никогда не мог похвастаться высокой маржинальностью. По итогам прошлого года его объем вырос на 17% и составил 2 879 млрд руб., декларирует аналитическое агентство DSM Group. При этом драйвером роста стал государственный сегмент за счет поставки лекарств по тендерам.

По прогнозам DSM Group, в 2026 году объем превысит 3 трлн рублей. В коммерческом розничном сегменте динамика может составить 10-11% в основном за счет инфляции. Прироста в упаковках не предвидится. Сергей Ступак считает такие оценки оптимистичными — по мнению эксперта, коммерческий рынок в лучшем случае покажет 5% увеличения.

Сергей Ступак, задается вопросом:

«Можно ли утверждать о качественном развитии аптечной розницы в условиях снижения потребления? Внешних драйверов, какие мы наблюдали, к примеру, во времена ковида, не предвидится. Сезоны ОРВИ в последнее время протекают не так остро и не провоцируют всплесков спроса. По всем признакам аптечный рынок вступил в стадию стагнации»

Продажа

По усредненным оценкам, цена продажи аптечной точки варьируется в пределах 2,7 месячных оборота. Стоимость напрямую зависит от ценности локации и укомплектованности персоналом.

«Однако, нередко бывает, что локация переоценена, а персонал дорожает. Есть ли готовность у других сетей платить за убыточный бизнес на стагнирующем рынке — вопрос открытый. При этом мы наблюдаем достаточный объем предложений на покупку бизнеса», — комментирует Сергей Ступак.

Так продавать или продолжать развивать аптечный бизнес? Тем, кто не сдается, можно рассмотреть возможности развития в составе маркетинговых объединений, помогающих формировать доходность одиночным игрокам и малым сетям с опорой на выстроенные бизнес-процессы с дистрибуторами, производителями и другими участниками фармрынка.

Между тем, окно возможностей сужается, считает эксперт. Если до 2025 года собственники имели возможность продать бизнес без уплаты НДФЛ, то с января прошлого года начала действовать общая ставка в размере 15%. Правда, остался приятный бонус — при сумме сделки до 50 млн рублей пока можно ничего не платить. Однако учитывая всеобщий тренд на увеличение собираемости налогов, и эта «лавочка» скоро может прикрыться.